北京和众汇富:同样是卖家居,欧派到底强在哪?

导读:这是一个基本生活需求已被满足、不断追求品质生活的时代。在消费升级的催化下,量身定制这个概念越来越火,定制家居行业也发展的如火如荼。欧派家居作为该行业的老大哥,近几...

  这是一个基本生活需求已被满足、不断追求品质生活的时代。在消费升级的催化下,“量身定制”这个概念越来越火,定制家居行业也发展的如火如荼。欧派家居作为该行业的老大哥,近几年成长速度很快,和众汇富研究发现该公司在很多方面都具备核心竞争优势。

  欧派主营橱柜和衣柜,两者营收占比80%以上,另外还涉及木门和卫浴业务。气业务结构和索菲亚、志邦家居类似,但市值却天差地别,三者市值分别为780亿、260亿和85亿。同样是卖家具,为何市值差别这么大,欧派家居到底强在哪?

  一、近十年业绩稳定增长,营收破百亿

  看一家企业的过去十年是什么样子,由此我们可以大概推断出它的未来会是怎样。追溯到2011年,欧派家居当时的年收入只有22.2亿元,净利润不足1亿元;这些年来欧派的营业收入一直在增加,一年比一年高,从未出现过倒退的情况,2018年营收115亿,是行业中第一个“百亿户”。一直在增长,从未被超越,欧派家居就是活生生的例子。

  营业收入增加的同时,净利润也在“慢慢长大”。尤其是2020年,家居行业受疫情打击,前两个季度业绩大幅下滑,作为龙头的欧派家居力挽狂澜,业绩扭亏为盈。、

  2020年前三季度,欧派家居收入97亿、净利润14.5亿元,同比增长率分别为2.06%和5.23%;同时期索菲亚营收和净利润增速依次为-4.09%和-3.17%,这就是第一的实力!

  二、产销能力强大

  生产创造收入,一切收益的来源都基于欧派强大的生产和销售能力。这背后是欧派家居26年来对产品、质量、和服务一丝不苟地追求与磨练。

  作为定制家居行业规模最大的企业,欧派拥有天津、无锡、成都和清远四大生产基地和广州总部生产基地,每个基地覆盖半径可达500千米,全国范围内配送时间最长8小时。此外,欧派的制造与物流环节都实现了智能化,也正是因为其称霸全球的AI智造能力,才造就了一年300多万套的产量。

  2019年欧派共生产338万套定制家具,其中主体橱柜70.8万套、整体衣柜170.6万套、卫浴38.6万套、木门57.8万樘。计算下来,每25秒就能生产一套定制家具,最快7天交付,这就是个生产基地智能化生产的成果!整体产能利用率也在90%左右,十分不错。

  能生产更能销售!2019年欧派橱柜、衣柜、卫浴和木门的销售量分别为70万套、166万套、38万套和57万套,后三者销量增速都在25%以上。

  前段时间,欧派家居发行可转债募集约15亿资金用于清远、无锡和成都三大生产基地扩充产能,项目完成后将有效完善全国产能布局,增强生产能力。

  具体内容如下:

  项目

  产能

  预计收入

  清远生产基地二期建设项目

  橱柜5.8万套、衣柜60万套

  收入22.49亿元、利润3.26亿元

  无锡生产基地二期建设项目

  衣柜58万套、木门55万樘

  收入23.17亿元,利润2.18亿元

  成都欧派智能家居建设项目

  橱柜20万套、衣柜80万套、木门40万樘

  收入46.38亿元,利润5.80亿元

  三、品牌、渠道优势凸显,软硬实力兼具

  定制家居产品同质化严重、线下体验是必不可少的环节,由此品牌软实力和渠道硬实力就显得尤其重要。

  对于定制家居来说,广告说的天花乱坠,好与不好只有自己去店里体验一下才知道,所以门店就是欧派家居的一张王牌。

  目前,欧派家居是所有定制家居企业中经销商门店最多的,甚至甩开了顾家家居一大截。2016-2019年,欧派家居门店数量由5000家发展为7000家,去年年末欧派家居经销门店7062家,索菲亚、志邦家居、尚品宅配分别为3952家、2827家、2421家,就算是软体龙头顾家家居也只有4518家,欧派门店优势突出,

  经销商门店和服务就是最好的品牌,门店越多,品牌影响力自然越强,所以门店最多的欧派品牌也不差。就像我们买空调,基本只认格力、美的和海尔,使用出现问题打个售后服务电话就能解决。

  因为欧派具备产能、渠道和品牌优势,所以产品市场份额极高。2019年,欧派家居橱柜市场占有率8%,远超市场份额第二的志邦家居;衣柜业务虽然是欧派的第二大业务,市占率10%,仅次于以衣柜起家的索菲亚。

  定制家居行业市场集中度低,欧派这篇领域内的龙头,随着竞争加剧,中小企业被挤出,市场份额将向以欧派为代表的头部企业集中。

  四、总结

  欧派家居不愧是定制家居行业的龙头企业,在产能、渠道和品牌等方面都领先于竞争对手,这便是它的强大之处。随着行业的发展,受益的必将是龙头企业,和众汇富认为欧派家居还有很大的成长空间,千亿市值指日可待。文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下,和众汇富不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险,投资需谨慎!

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